技术与市场双引擎赋能发展 中国建筑兴业营收同比增长23.9%

2023年8月22日，中国建筑兴业(0830.HK)发布2023年中期业绩公告，公告显示2023年上半年，中国建筑兴业公司营业收入47.16亿港元，同比增长23.9%，股东应占溢利4.37亿港元，同比增长35.7%，每股基本盈利19.36港仙，同比增长29.9%。

随着中国建筑兴业2023年中报的发布，其亮眼的业绩表现引发资本市场的持续关注，国金证券、中信证券相继发布公司研究报告。其中，国金证券点评公司业绩符合高增预期，港澳内地双线发力，维持“买入”评级；中信证券点评公司业绩如期高增，新兴市场+BIPV蓄势待发，维持“买入”评级。

营收增长动力充足 幕墙业务强势拉动业绩

半年报显示，中国建筑兴业继续聚焦幕墙主业，持续发挥“远东幕墙”品牌优势，并紧抓市场机遇，创新技术赋能业务发展，精细化管理降本增效，受益于现有项目的良好进展及新承接工程动工，公司核心业绩指标取得稳定增长。

2023年上半年，中国建筑兴业营业额47.16亿港元，同比增长23.9%；从合同签约情况来看，报告期累计新签合同金额达到了66.23亿港元，已经完成了不少于120亿港元的2023年全年目标55.2%。

值得一提的是，中国建筑兴业幕墙业务在香港及中国内地多个项目进展顺利的背景下，营收同比实现了25.8%的大幅增长，经营溢利较上年同期大幅增长60.1%至5.09亿港元，为公司业绩增长注入强劲动力。上半年中国建筑兴业接连斩获多个大型公建和住宅幕墙项目，包括香港启德急症医院A地盘、威尔斯亲王医院、柴湾道391号住宅、大埔马窝路大埔内地段第243号住宅等。

技术创新赋能持续增长 引领行业向绿色建筑发展

作为高端幕墙工程的世界级领导者，中国建筑兴业拥有世界领先的超高层玻璃幕墙技术和双曲异形复杂幕墙技术，具备行业领先的自动化生产线设备，其智能制造系统不仅能够提高细致管理能力，对持续提升项目效益和履约质量也有着重要效果。在未来港澳幕墙需求放量之际，中国建筑兴业将凭借技术优势进一步巩固龙头地位。

在低端市场同质化竞争异常激烈的背景下，中国建筑兴业坚持采用差异化的竞争策略，凭借"远东幕墙"这一高端品牌，坚持高品质、高技术路线，今年上半年成功中标了多个内地的大型幕墙项目，包括华为广州研发中心一期、四川成都乐天广场商业综合体、华为九华山工业园、杭州江河汇31号地块等幕墙项目。此外，中国建筑兴业在香港中环美利道项目形成的复杂双曲幕墙技术、自主研发的Light A、Light S系列BIPV产品，也对于公司践行差异化策略、抢抓蓝海市场起到重要作用。

近年来，新能源发展和城市节能减排需求不断增长，绿色环保理念在建筑工程领域也随之受到重视。BIPV的"万亿级市场"就像一片星辰大海，吸引企业频频“加码”布局。在此背景下，中国建筑兴业亦加大研发投入力度，着力开拓光伏幕墙的蓝海市场，引领行业发展绿色建筑。据悉，今年上半年中国建筑兴业已成功发布了Light A系列光伏幕墙新产品，产品性能较Light S得到了大幅提升；与此同时，其光伏建筑一体化（BIPV）也实现了突破，首个BIPV项目顺利完工，BIPV试产生产线建设也已完成。

经营策略继续聚焦 港澳与内地市场稳健增长

分地域来看，港澳市场高度景气，2023年上半年公司新签合约额继续领先港澳市场。公建方面，中国建筑兴业获得大型政府项目如启德新急诊医院A地盘和威尔斯亲王医院；公司亦常年与太古、会德丰、嘉里建设等多家知名房地产开发商保持良好合作，上半年中标多处住宅项目。在港澳市场的持续扩张和毛利率提高推动下，幕墙主业利润大幅增长。

近年香港政府发布的施政报告均提出庞大建设计划，其中包括通过“明日大屿”与“北部都会区”等增加土地供应：“明日大屿”计划在香港岛西部、大屿山东部填海建设一座大型新城，为香港创造第三个核心商业区；“北部都会区”计划将香港北部建设为面积约300平方公里的都会区，可容纳约250万人居住。在规模庞大的建设计划推动下，未来城市开发中新建的公建、商业、住宅均会产生大量幕墙需求。此外，第一个和第二个“十年医院发展计划”、“十年文化艺术设施发展蓝图”、“十年体育及康乐设施发展蓝图”等专项计划也会带来相当可观的业务机会。澳门市场方面，2022年12月永利、银河、新濠等六大赌牌公司与澳门政府签订了新的10年特许经营合同，承诺对澳门投资超千亿澳门元，合同涉及的大型博彩酒店建设、会议展览、娱乐表演等设施建设将带来可观的幕墙业务。上述港澳建设计划的落地实施，将有助于推动幕墙需求增量的进一步释放，中国建筑兴业港澳项目规模亦将有望继续增长。

内地市场方面，中国建筑兴业以高质量的解决方案吸引优质客户，成功中标新鸿基杭州江河汇项目，并获得韩国知名财团乐天集团订单。同时，通过抓住新经济企业的建设需求，公司本年已连续赢得三个华为项目。此外，中国建筑兴业积极跟进内地发达城市的文化设施和大型场馆建设，内地业绩增长未来可期。

根据国金证券研报，2021年内地建筑幕墙行业产值达5200亿元，预计2025年将达到6600亿元，增量前景广阔。与此同时，从内地六家幕墙行业头部企业数据看，六家企业2021年市占率总和仅4.2%，剩余超过95%的份额由其他中小型公司占据，随着行业集中度的提升，头部企业向分散市场进一步渗透的空间巨大。凭借在幕墙项目方面的丰富经验及技术优势，中国建筑兴业有望在内地市场获得更多订单与市场份额。

未来，在庞大的增量幕墙市场，中国建筑兴业将践行差异化竞争策略，提升科技水平，优化经营管理和业务布局，深耕港澳市场，拓展内地优质业主，实现持续稳健发展。