大宗商品周报丨欧盟号召削减天然气用量金价每盎司跌破1700美元棉价接近筑

国际油价本周上涨后，再度下跌在供需偏紧的形势下，货币政策和经济增长预期继续影响市场，原油等待进一步的指引信号天然气市场上，俄罗斯已经恢复了北溪一号40%的对欧供气，但制裁和涡轮大修之争仍未结束

连续两个多月下跌的大宗商品价格本周显示出企稳迹象铜，铝，镍，铁矿石和其他产品的价格本周都有所上涨

上半年钢企业绩普遍不佳，钢材市场供需失衡引起各界关注业内人士指出，钢铁行业正面临供给侧改革以来最困难的时期

油价先涨后跌。

本周国际油价在大幅上涨后明显回落，整体价格区间再次回到近期低点截至北京时间7月23日收盘，9月交割的WTI原油期货价格下跌1.71%，收于94.70美元/桶，9月交货的布伦特原油期货下跌0.64%，收于103.2美元/桶

近期国际油价仍在围绕各国货币政策，欧盟制裁以及通胀对原油需求预期的影响而变动消息面上，利比亚恢复石油供应，欧盟放宽第三国从俄罗斯进口石油的限制，欧洲央行意外加息等都有助于油价降温

华泰研究报告指出，伴随着欧盟制裁生效日期的临近，欧洲必须为俄罗斯寻找替代供应选项预计欧盟将增加从中东和美国的原油进口，这将加剧全球原油供应紧张

北溪一号恢复40%供气。

本周欧洲TTF天然气期货价格保持稳定，收于162.16欧元/MWh，略低于上周，但整体价格仍处于多年高位夏季是北半球传统的天然气消费淡季可是，由于持续的地缘政治冲突，北溪—1管道的年度大修以及美国液化天然气出口设施的故障，欧洲的天然气价格居高不下，欧盟内部的许多国家都深受困扰

日前，北溪一号完成年度检修，恢复向德国供气输气量与大修前相同，即全容量的40%可是，争议并未平息北溪—1的涡轮此前被送往加拿大检修，但由于制裁无法返回俄罗斯之后加拿大放宽了限制据多家媒体报道，经过大修的涡轮机已经被运往德国，但尚未返回俄罗斯

俄罗斯威胁说，如果涡轮不及时运回，北溪—1的输气量将降至20%据央视新闻报道，欧盟最近几天建议成员国削减15%的天然气用量，近半数成员国不同意这一节约天然气方案

纽约金价跌破1700美元/盎司。

日前，纽约黄金期货最低跌至1678.4美元/盎司，为2021年8月以来最低截至北京时间7月23日收盘，纽约黄金8月期货上涨0.82%，收于1727.4美元/盎司

宏源期货表示，贵金属价格近期可能反弹，但难以改变宽幅震荡弱势的局面。

铜价企稳反弹。

本周铜价企稳小幅反弹截至7月23日收盘，伦铜收于7380.15美元/吨，沪铜涨至57400元/吨，均较周初小幅上涨

华泰指出，临近美联储利率决议，市场情绪相对谨慎，非美元地区也在积极加息，这可能会缓解对铜价的压制消费方面，由于铜价持续下跌，部分下游企业采购热情略有回升，助推市场升水报价

煤电企业上半年依然亏损严重。

日前，中国电力企业联合会发布报告指出，今年以来，煤电企业采购煤炭综合价格持续高于基准限价，大型发电集团招标煤炭单价同比上涨34.5%粗略估算，上半年全国煤电企业采购成本同比增加约2000亿元

动力煤采购成本大幅上涨，远高于煤电企业售电价格涨幅导致大型发电集团一半以上的煤电企业仍处于亏损状态，部分企业现金流紧张

价格，金融和碳市场支持煤电企业。

非热能煤需求减弱

紫金天风期货研究所指出，近期非动力煤需求减弱，港口市场煤价下跌，榆林地区煤矿销售疲软煤价下跌后，销量并没有好转伴随着化工煤需求的减弱，动力煤和化工煤的价差也开始缩小

CCTD中国煤炭市场网指出，近期玉林化工煤价大幅下跌，主要是化工行业利润大幅缩水甚至现金流亏损，导致化工企业开工率降低，煤炭消费需求减少预计经过近一周的下跌，短期内产区化煤市场将稳定，中期将延续理性回归之路

全球市场方面，受澳大利亚天气和南非铁路检修影响，全球动力煤供应进一步收缩，国际主要港口动力煤价格持续上涨。

钢铁产品的损失已经缩小。

本周兰格钢铁全国综合钢价4224元/吨，较上周上涨1%，钢材主要品种价格涨跌互现本周高炉开工率继续下降，社会库存连续五周下降建材厂库存继续下降，板材厂库存再创新高

兰格钢铁指出，本周钢价小幅反弹，主要品种实测亏损收窄钢材市场供需双双疲软，库存压力逐步缓解但由于预期压制和需求改善不足，预计钢市难以走出独立上涨行情

钢铁企业上半年业绩不佳

二季度以来，在上游原材料价格高企和下游需求预期落空的双重挤压下，钢企陷入亏损泥潭。

最近几天，多家钢企发布上半年业绩预告，净利润大幅下滑成为主旋律许多钢铁企业亏损巨大吕林燕钢铁预计上半年归母净利润下降28%—35%，鞍钢股份预计上半年净利润减少67.37%，如太钢不锈，重庆钢铁，本溪钢板和其他列出的钢

安钢股份预计上半年净亏损7.5亿元至9.5亿元，柳钢股份预计上半年净亏损9.5亿元，西宁特钢股份预计上半年净亏损4亿元至6亿元，同比下滑313.82%至520.73%。

据我的钢铁网调查数据显示，今年3月，全国247家钢企利润率为83.55%，而到了6月底，这一数值已降至15.15%，三个月的降幅接近70%。

铁矿石价格触底反弹。

本周铁矿石价格稳定，在630元/吨—680元/吨区间波动周五，铁矿石价格大幅上涨，收于720.5元/吨普通铁矿石价格指数也在4天后重回100美元/吨以上，7月22日报100.4美元/吨

兰格钢铁指出，目前国内铁矿石已经进入堆积周期，港口库存已经连续三周上涨需求方钢厂普遍面临产销萎缩的局面，成本压力难以缓解铁矿石需求存在隐忧，供需格局偏弱同时，欧洲央行加息继续利空大宗商品，铁矿石市场缺乏利好因素预计下周弱势震荡

华泰指出，目前来看，铁矿石短期有触底迹象但由于目前钢产量较低，且实施压产政策，铁矿石消费增量有限，过低的矿价会减少非主流矿的出货量，对铁矿石形成支撑

铝价波动上涨。

本周铝价小幅反弹截至7月23日，上海铝价收于18160元/吨，较上周末上涨5.9%，铝收于2461美元/吨，较上周末上涨5.22%

大瑞期货表示，国内铝市场维持强供弱需格局，国内铝土矿压力加剧部分企业减少产能，氧化铝产量继续减少电解铝企业生产计划稳步推进，供应压力加大，铝锭社会库存略有减少，去库速度放缓由于消费淡季，下游消费复苏缓慢，铝价上涨动力不足

棉花价格接近底部。

本周棉花期货结束两个月连跌，企稳反弹截至7月22日收盘，郑商所棉花主力期货收于15470元/吨，上涨3.58%，较上周末上涨8.8%

据我的钢铁分析，在棉价大幅下跌的趋势下，市场观望气氛加重，纺织市场订单短缺持续，之前高棉价生产的纺纱纱线卖不出合适的价格，从而增加了纺织企业的库存压力预计棉花市场的观望态势仍将持续

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