五大上市险企寿险业务增速放缓预定利率产品仍具吸引力

近日，A股五大上市险企披露了2023年前8个月原保险保费收入情况。前8个月，A股五大上市险企合计实现保费收入2.05万亿元，同比增长7.19%。其中，A股五大上市险企寿险业务前8个月合计实现保费收入1.29万亿元，同比增长7.37%。整体来看，A股五大上市险企寿险业务前8个月的保费收入增速略有回落，8月单月的保费收入增速也出现分化。

业内人士认为，在新老产品切换、销售人员集中休整等因素影响下，上市险企寿险业务保费收入增速放缓，符合预期。展望未来，预定利率3.0%的保险产品仍具优势，短期新单承压不改全年高景气度。

8月寿险业务增速分化

2023年前8个月，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险分别实现原保险保费收入5766.49亿元、5336亿元、4910.75亿元、3209.40亿元、1278.61亿元，分别同比增长6.25%、5.6%、8.53%、10.31%、5.59%。A股五大上市险企合计实现原保险保费收入2.05万亿元，同比增长7.19%，较7月份增速略有回落。

在寿险业务方面，2023年前8个月，A股五大上市险企合计实现保费收入1.29万亿元，同比增长7.37%。具体来看，中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险、人保寿险分别实现保费收入5336亿元、3523.88亿元、1888.87亿元、1278.61亿元、872.90亿元。其中，人保寿险前8个月保费收入同比增长11.50%，是唯一一家增速超过10%的公司，其余4家的保费收入增速均较前7个月有所放缓。

具体到8月单月保费收入，A股五大上市险企寿险业务增速略有分化。其中，人保寿险8月实现保费收入39.81亿元，同比大增70.71%；太保寿险、平安寿险8月实现保费收入138.15亿元、303亿元，分别同比增长3.40%、1.71%；中国人寿、新华保险8月的保费收入同比出现下滑。在环比方面，中国人寿8月保费收入环比增长2.56%，其余4家均出现不同程度的下滑。

在财险业务方面，人保财险、平安财险、太保产险前8个月合计实现保费收入6987.04亿元，同比增长6.9%。

行业呈复苏态势

对于上市险企寿险业务保费增速放缓，业内已有预期。8月人身险产品预定利率换挡，险企纷纷进行新老产品的切换。业内人士认为，寿险业务保费增速放缓，主要是受到新老产品切换、销售人员集中休整等因素影响。

国泰君安证券非银金融首席分析师刘欣琦表示，人保寿险8月单月保费高增长主要受到2022年同期退保导致的低基数影响；而其余保险公司保费增速均出现明显放缓，主要为新老产品切换后短期面临客户弱需求而销售人员集中休整等影响，上市险企新单承压。

开源证券非银金融首席分析师高超认为，8月以来，负债端受到需求提前释放、新老产品切换以及队伍短期休整、增员等因素影响，新单销售短期承压。

在上市险企的上半年业绩说明会上，也有部分高管对此进行了回应。中国人寿董事长白涛表示，今年上半年保险业保费两位数增长属于复苏态势。短期来看，受到上半年寿险需求释放等因素影响，下半年会有所回调，但今年全年的行业发展情况好于2022年。

全年高景气度不改

展望未来，业内人士预计，居民资产配置需求长期存在，预定利率3.0%的保险产品仍具优势，短期新单承压不改全年高景气度。

高超认为，短期看，客户需求或仍需一定时间修复，不同地区渠道对新产品掌握情况或有一定差异，销售是否回升仍需进一步观察，9月新单业务仍面临一定压力。“长期看，居民资产配置需求长期存在，预防性储蓄需求有所提升，且储蓄型产品相关竞品收益率有所下降，储蓄型产品在2024年‘开门红’以及长期展望中仍有望保持价值发展牵引地位。”

刘欣琦认为，存款利率下调背景下，居民旺盛的储蓄需求仍将成为寿险产品超预期的驱动力。随着9月初银行存款利率进一步下调，保险3.0%预定利率的产品性价比逐步体现，预计居民对3.0%预定利率的产品仍有旺盛的购买需求，这将推动2024年“开门红”超预期。