中国联塑年中“成绩单”：营收创5年新高，强大韧性穿越周期

2022年上半年，需求收缩，供给冲击，预期减弱三重压力显现，受疫情，原材料价格上涨等因素影响，国内经济面临下行压力但在高效的整体疫情防控和经济社会发展的有效推动下，稳定经济政策的效果逐步释放，我国经济在短时间内企稳回升，显示出较强的韧性和发展潜力

在此背景下，国内领先的大型建材家居产业集团中国联塑交出了一份稳健的年中成绩单公司稳步推进塑料管道系统核心业务，积极拓展建材家居，环保，供应链服务平台等其他业务，更成功地探索了光伏产业，实现了各业务板块的资源共享，相互赋能，协同发展

报告期内，中国联塑营业收入同比增长1.1%至148.9亿元，毛利和毛利率分别为39.43亿元和26.5%，盈利能力保持稳定。

稳步前进的背后，中国联塑的管理韧性从何而来其竞争力是否可持续我们将从多个维度来回答这个问题

一，总体情况:营收规模再创新高，正增长显示出较强的韧性。

半年报显示，2022年上半年，中国联塑实现营业收入148.9亿元，同比增长1.1%，营收规模创近5年同期新高，毛利率26.5%，比去年高0.15个百分点，盈利能力较为稳定。

经过近36年的发展，中国联塑的业务版图已覆盖塑料管材，建材家居，环保，供应链服务，光伏等领域，并继续为人们提供优质的产品和服务已经成长为建材家居行业的龙头企业

分地区来看，报告期内，华南地区收入占比50.7%，仍占据全国半壁江山华东，西北，中国的海外收入占比上升，尤其是从3.1%上升到5.2%海外本土化发展效应逐渐显现

在生产基地方面，目前公司在国内18个省及海外国家建立了30多个生产基地，可以大大降低运输半径限制的影响，公司的分销网络也基本覆盖全国目前已与2706家独立一级经销商建立了长期战略合作关系，有效保障了公司的区域供应能力和服务响应速度，及时高效地为客户提供丰富的产品和专业的服务

从今年上半年同行的表现来看，大部分企业的营收同比都有所下滑，甚至有的企业下滑幅度超过20%在这样的背景下，为什么中国联塑能够跨越行业周期，实现稳定正增长背后的商业密码是什么

我们认为，塑料管主业积极推进，建材家居业务协同效应逐步释放，海外发展渐成气候，光伏等新业务加速推进等利好因素，共同护航中国制造这艘巨轮在大浪淘沙中稳步前行。

第二，塑料管道:受益于新的基础设施，精确的战略将推动积极的增长。

报告期内，塑料管道系统业务表现稳定，收入同比增长至127.63亿元，占总收入的85.7%，仍为贡献最大的业务板块塑料管道系统业务的积极增长得益于中国联塑对市场的准确判断，精准布局和积极行动

首先，今年上半年，稳增长政策持续加码作为稳增长的排头兵，基建景气度持续上升特别是在国家适度超前的基础设施投资战略下，城市旧社区改造，油气管网和水网建设等为基建投资带来了大量的增量需求作为塑料管道龙头企业，中国联塑紧跟国家政策和市场需求，不断扩大管道布局，加强与龙头央企，国企在基建方面的合作，积极投资国家战略项目和市政改造项目，为塑料管道业务赢得更多增量需求

其次，上半年，虽然公司消耗的原材料成本同比大幅上升，产品售价的上涨未能完全覆盖成本的上涨和整体销量的下降，但中国联塑继续发挥规模效益，积极控制原材料和生产成本，及时调整售价，使毛利率保持在合理稳定的水平。

此外，中国联塑加紧海外扩张步伐，塑料管道业务海外收入占比从2.6%提升至4.1%从具体行动来看，公司重点拓展东南亚市场，以把握当地巨大的内需市场和基础设施发展其中，公司位于印尼的一期生产基地已投产，今年下半年将新增生产线扩大产能，柬埔寨的生产基地也在装修，预计2023年投产此外，公司正在稳步推进在泰国，马来西亚，菲律宾，孟加拉国等国的生产基地建设

在制造技术方面，中国联塑以智能制造和绿色制造双轮驱动，持续推动公司高质量发展其中，公司子公司广东联塑科技实业有限公司成功入选2021年度全国绿色工厂，充分体现了国家对中国联塑推动行业绿色发展的认可

2022年下半年，在稳增长的政策下，公司将充分把握新基建带来的发展机遇，深化塑料管道系统建设，加快智能管网发展同时，公司将继续寻找政府部门，央企等战略合作伙伴，发挥协同效应，实现双方优势互补，信息共享，进一步巩固公司在塑料管材市场的领先地位

三建材家居:继续布局家居领域，与主业协同发展

2022年上半年，受宏观经济下行，居民收入预期减弱，疫情等因素影响，建材家居行业需求减弱，经营风险加大但中国联塑积极采取多元化措施调整客户结构，积极发展政府主导的基建项目和其他国有资产同时，我们将进一步加强与现有优质房地产客户的关系，从而为建材和家居业务带来更稳定的利润和增长

报告期内，公司与某B2B建材采购交易平台签署战略合作协议，旨在通过其社会化房地产供应链的协同发展，为客户提供更全面，更优质，更高效的服务公司还与某知名供应链企业达成战略合作，打造专注建材供应链的政府平台合资项目，实现资源共享，合作共赢

报告期内，公司还积极布局联塑家装精品门店，持续开拓家装市场，完善产业链布局，继续向成为生活方式先锋的目标迈进。

事实上，建材家居业务的应用领域与管道主业高度重合公司可以将管道主业在资金，品牌，渠道，客户等方面积累的深厚资源分享给建材家居业务，从而帮助建材家居业务实现低成本扩张和协同发展

未来，中国联塑将继续发挥管道业务与建材家居业务的协同效应，加大科研投入，培养技术人才，成立产品研发中心，在科技引领下创新升级绿色产品，促进供应链健康发展，助推建材家居业务健康成长。

四其他业务:供应链服务加快，光伏生产线正式试生产

在其他业务板块中，中国联塑上半年的表现也引人瞩目。

为进一步增加供应链服务平台业务的运营能力，公司于2021年12月收购重组了深圳市亿达云科技有限公司EDA成立于2014年，是一家专注于跨境电商服务的互联网科技公司，已在全球12个国家布局通过公司自主研发的跨境电商云服务平台和全球业务支持系统，中国联塑已经能够提高效率，降低成本，灵活应对供应链多平台运营，海外仓储物流，海外配送等挑战上半年，受益于收购EDA，中国联塑进一步拓展供应链服务平台业务，推动收入增长

同时，公司目前位于泰国曼谷，印尼丹格朗，缅甸仰光和柬埔寨金边的购物中心已于2021年底陆续开业，合计新增可出租面积约8万平方米，可为公司带来稳定的租金和管理费收入伴随着疫情的缓解和消费者信心的恢复，供应链服务平台业务有望稳步推进，继续为中国联塑贡献收入

光伏板块是另一个亮点基于国家双碳战略和自身资源禀赋，中国联塑于今年1月初宣布成立广东联塑半豪新能源科技集团有限公司，全力进军光伏行业，为公司开辟新的增长引擎

联伴好是一家集R&D，生产，销售，售后服务于一体的创新型企业，专注于太阳能发电技术等领域今年4月，第一条光伏生产线正式投入试生产，标志着联塑半号进入大规模产业化新阶段与此同时，联塑半号正在积极投资R&D资源，开发市场领先的BIPV产品和解决方案，预计年底投放市场

虽然新发展的光伏业务仍处于发展初期，对中国联塑营收的贡献较小，但基于政策红利，行业前景，与管道主业的协同等积极因素，我们认为光伏板块发展空间巨大，未来有望为中国联塑整体营收增长注入新动力。

总体来看，面对复杂多变的全球经济形势和激烈的市场竞争，中国联塑始终坚持稳健经营发展的原则，不断深化智能制造和绿色制造，加强业务协同，优化管理水平，实现降本增效，稳步前进的目标，持续为股东带来长期回报。

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